第166章 《论泡沫破裂后的资产价格走势》【四更求月票】】

「分成的比例是？」

桐生也哉问。

「事务局抽取30%，您获得70%。」

桐生也哉在心里算了一下。

如果他把一篇文章的阅读积分设为10P，也就是10万円，那麽每有一个会员付费阅读，他就能获得7P，相当於7万円。

如果有十个人看，就是70万円。

如果有一百个人看，就是700万円。

当然，不可能有那麽多会员对他的文章感兴趣。

但只要有一小部分人愿意付费，这笔收入就相当可观。

桐生也哉摸了摸身上，然後对服务员说道：「您好，请给我一些稿纸，再拿一支笔。」

那服务员愣了愣，很优雅地提醒道：「先生，稿纸和申请表都可以带回去。

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桐生也哉微笑表示：「很快的。」

服务台後的女人保持着职业性的微笑，从抽屉里取出一叠雪白的稿纸和一支黑色水性笔，轻轻推到桐生也哉面前。

「先生，稿纸和笔。如果有其他需要，随时可以叫我。」

桐生也哉点点头，拿着稿纸回到座位上。

他刚坐下，就听到服务台那边传来低低的说话声。

那声音虽然压得极低，但桐生也哉的耳朵还是捕捉到了几个关键词。」

刚才那个客人，说要现场写一篇论文投稿。」

是刚才给他拿稿纸的那个服务员的声音。

她正在跟柜台後面轮值的另一个女生咬耳朵，大概以为隔了这麽远不会有人听见。

「现场写？」

轮值的那位女生声音更轻一些，带着几分漫不经心：「东整会这些会员发布的文章，哪个不是半个月甚至几个月的研究成果。当场写的论文怎麽可能有人看。」

桐生也哉微微侧过头，余光扫向服务台。

说话的那个轮值女生胸前颇为丰满，将职业套装的白衬衫撑出一道明显的弧度。

第一个服务员又压低声音说了一句：「我看他很年轻，应该是个新人。

「那就难怪了。」

桐生也哉收回目光，嘴角微微一弯。

听到这番对话，他并没有感到生气。

事实上他也不知道这篇文章写出去有没有人看，反正先写出来再说。

他铺开稿纸，将笔帽拧下来，在第一页的顶端写下标题。

《关於当前经济形势的几点观察——兼论泡沫破裂後的资产价格走势》

「"

分类：宏观经济预测摘要：

本报告通过对美国储蓄与贷款危机及日本过往经济周期的比较分析，指出当前日本经济调整远未结束。

地价、股价及不良债权的暴露均存在显着滞後性，市场对「触底反弹|的共识可能过於乐观。

未来六至十二个月内，将出现以下现象：

一、东京圈及大阪圈商业地价加速下跌，跌幅可能超出市场预期的两倍以上；

二、以不动产为担保的银行不良债权将集中暴露，中小金融机构面临严重经营压力；

三、前期过度依赖资产升值的高杠杆企业将出现连锁性资金链断裂，出现爆雷潮。

对於这篇文章的选题，桐生也哉不是没有深思熟虑过。

想要在东整会这样的精英平台打开场面，噱头是必不可少的。

还有什麽论题，能够比大瀑布预言更加吸量呢。

当然，这个论题不是没有弊端。

黑田那里就是一个风险点。

毕竟他刚帮人家拿下六甲那麽大一块地，现在就在唱衰地价，难免会影响两人之间的交情。

但也只是影响而已。

毕竟未来经济会走向哪里，这是大势而非个人所能决定的。

难道黑田知道他是个穿越者不成？

至於等到预言实现的那天，就更不必理会黑田的想法，他已经被六甲炸得灰都不剩了0

说不定他心中还对自己存有愧疚，认为这篇论文是对他的预警，只是黑田自己死扛到底。

对於这篇论文，桐生也哉写得异常顺利。

第一段，他从美国储蓄与贷款危机切入。

八十年代中後期，美国数千家储贷机构因房地产贷款坏帐而倒闭，监管机构最终付出了超过一千六百亿美元的救助成本。

那个过程是资产价格先跌，然後是机构破产，最後才是系统性危机的全面爆发。

日本目前正处於「资产价格下跌」与「机构破产」之间的那个窗口期，而大多数人误以为窗口期就是终点。

第二段，他把目光拉回日本本土。

他用了一个简单的对比：

过去五年，东京商业地价涨了三倍，大阪涨了两倍半。

即便从高点下跌三成，价格仍然远高於泡沫初期

的水平。

可市场的心理预期不是这样运作的，人们只记得自己「曾经拥有」的价格，而没有在意那个价格是否合理。

当下跌成为趋势，恐慌会自我强化。

他在这里引用了自己从富士金属、东大阪精工等案例中观察到的现象：

中小企业主普遍存在再撑一撑的心态，没有人愿意第一个承认失败。

可问题是，当所有人都选择再撑一撑，市场的出清就会被人为延後，而延後的代价，是更剧烈的崩塌。

第三段，他开始列具体的预言。

大阪圈工业用地价格将在下半年加速下跌，至年底累计跌幅可能达到四成。

主要都市银行的不良债权披露规模将在下半年出现跳升，多家地方银行将面临资本充足率危机。

前期以不动产抵押获取大量融资的建筑业、不动产业及高尔夫相关产业将出现集中性的债务违约。

第四段，他做了一个更大胆的推演。

企业倒闭潮将从中小制造业向中大规模的建设业和不动产业蔓延，最终引发就业市场的结构性恶化。

失业率将从目前的百分之二左右逐步攀升，至明年年中可能突破百分之三。

这个数字在当时的日本看来几乎是不可想像的，但桐生也哉知道，这还只是开始。

为了以防万一，他没有把话说得太满。

在文章末尾，他加了一段免责式的结语：

以上分析基於公开数据及历史周期比较，仅供参考。市场存在不确定性，本报告不构成任何投资建议。

桐生也哉搁下笔，从头到尾读了一遍。

三千字的篇幅，用了两个小时。

他扭了扭脖子和手腕，有些怀念未来用笔记本工作的时代，至少没有这麽费关节。

桐生也哉把稿纸整理好，连同申请表一起递给了服务台後的女人。

女人接过去，将申请表和稿纸放进一个黑色的文件夹里。

她在封面上贴了一张标签，用原子笔写下编号和日期。

「审核结果会在两个工作日内通知您。如果审核通过，文章将上架知识库。届时您可以通过会员卡查询阅读量和积分收入。

「多谢。」

桐生也哉站起身，整理了一下西装下摆，转身朝出口走去。

穿过那条幽冷的廊道，他终於回到了东都馆那静谧的包间。

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