593、博弈

陈维云与周起邦在海上把酒言欢的时候，李嘉成驱车抵达尖沙咀广冬道的海港城。

下车后，他仰头望见街对面海运大厦二楼的梦工厂logo，十几米长的彩灯连成一片，熊猫阿宝图案调皮的闪着灯眼，目视着下方潮水一样的顾客。

86年4月份，陈维云从郭得胜手上换到这座黄金店铺，经过一年半的运营，品牌早就打响出去，自从伦敦、豪华、普庆戏院陆续歇业，这间直营店扛起梦工厂连锁旗舰大旗，营业额位列全港第二。

第一是傅玉龙家族打理的石湖墟直营店，主要是面积大，又地处北区，是梦工厂正版商品流通大陆的中转站，今年元旦节开始，石湖墟的营业额与纯利润已经抢走冠军宝座，每月雷打不动，谁也超越不了。

李嘉成站在街边凝望几分钟，他其实很佩服陈维云的经商能力，对局势的预见与捕捉更是高人一筹，他自愧不如。

但无论梦工厂取得的辉煌有多么闪耀，他都觉得十分刺眼。

自从陈维云抵港后，他的事业越来越不顺，尤其去年丢失港灯，直接摧毁他三分之一的事业根基，他感觉陈维云在刻意针对他，上月梦工厂发布重组消息，这种感觉让他越发强烈。

但他始终想不通，陈维云为什么要这样做？

两人有仇吗？

不可能！

李嘉成百分之百的笃定，他或者他的亲属、朋友，从来没有与陈维云爆发过冲突，相反他多次对陈维云展露善意姿态，可惜落花有意、流水无情。

他是一个富有心计的商人，也极有耐心，擅长以柔克刚，以静制动，天崩于前他也能心如止水，正如85年收购港灯，他从萌发念头到控其到手，先后历经四年，迫使怡和系大班西门•凯瑟克落入他的‘圈套’，最终以相当优惠的折让价出售港灯给他。

79年他收购和记黄埔，更是他平生的巅峰之作，他借汇丰之力，兵不血刃，战胜资产大其十多倍的庞然大物，他心术之精，让全世界叹为观止，《时代周刊》不吝将‘天之骄子’冠他名前。

但他从不骄傲，也不自满。

自他涉足商坛，不管做什么生意，无论应付朋友还是对手，他都不会情绪化，时刻都在权衡利弊，永远都保持超人理智。

可是一想到陈维云，他发现自己的意志会崩乱，心性会动摇，关键是潜伏内心深处那股可怕的焦虑感，正在逐步蚕食他的雄心与信念。

呼！

他忽然深吸一口气，强行驱逐陈维云，坚定的目光重新焦距在他的双瞳上，不使他再被陈维云干扰。

他转身进了海港城，九龙仓在这里修建一座五星级酒店，品牌是‘马哥孛罗’，包玉港手上的物业。

这里有一场重要聚会。

酒店三楼的贵宾房内，收购置地的‘四巨头’已经到了三位，新世界郑雨彤习惯性保持着木讷面孔，假如换一身朴素行头，他模样与田间老农没有什么不同，他眼睛又小，即使正襟危坐，看起来也像是昏昏欲睡。

旁边的仲信荣先生与他形象截然相反，纵然眯着眼睛也如同检阅千军万马，严肃、锐利、不苟言笑，这是他的特征。

包玉港是另外一种气质，脸色带着病态的虚弱，疾病正在折磨这位老人，这导致他无法保持经商的巅峰状态，连脾气也不那么柔和，

“阿成，你来的有点晚啊！”

他是在表达不满，也只有他敢对李嘉成这么讲话。

“堵了一会儿车。”李嘉成轻笑一下，坐在包玉港身边，

“包生，月初我去了一趟美国，认识一位保健专家，已经约到香江，抽空你们聊一聊。”

“你有心了。”包玉港的语气立马缓和，浅露一丝笑容，却也不废话，

“置地股价已经被斩到7块左右，与股灾前相比跌了四成，怡和一定有所行动，在他们的融资方案执行之前，我们必须重提收购！”

他在三位合伙人身上缓慢浏览一遍，“我的个人意见，若协议不成，那就发要约。”

包玉港的态度很明显，打价格战！

有媒体曾经评价过，包氏收购就是一掷亿金，速战速决，以实力与对手较量，凭借财力优势碾压过去！正因包氏勇气过人，却也显得韬略不足，因此包氏收购往往代价极昂，即使取胜也是‘惨胜’，如同他收购九龙仓那样

，拼了血本才勉强吞到肚子里。

案例摆在台面上，包玉港惨胜，李嘉成智胜，所以包玉港技不如李嘉成。

但事实真是如此吗？

包玉港绝对不是不善于用计谋，仅仅是九龙仓比较特殊而已。

85年的会德丰收购战才是包玉港实力的真正展现，他从70年代末就开始布局，预见到全球航运业的危机，于是离海登岸。

他先把旗下环球巨轮以低价抛售给会德丰，一方面减少他的负债，另外一方面加大会德丰的负债，然后掉头去狙击会德丰，一战功成。

会德丰是香江老牌四大洋行之一，主业是航运跟地产，也涉足其它诸多业务，单独地产的盈利就能大过航运的负债，凭借会德丰让包玉港完美登陆成功。

在陈维云看来，这桩收购案的经典程度不亚于李嘉成收购和黄。

所以包玉港与李嘉成是一类人，往好了说是老谋深算，往坏了说是老奸巨猾。

其实香江十大富豪的手腕都差不多，唯一与众不同的只有刘栾雄，这位大脑袋擅长打突袭，属于海盗式的PK王，打一架就跑，打的过就抢一笔，他从不玩持久战。

这点和陈维云类似。

“包生，我并不赞同发要约。”李嘉成资金不足，假如发布要约，包玉港会成为财力主导，即使收购成功，置地的半数资产也要归到包玉港旗下，当然这并不是李嘉成反对的首要因素，

“我们持股一成五，凯瑟克家族持股三成，要约一旦发起，只要他们坚决捍卫，我们失败的几率过半。”李嘉成分析入理，

“股灾是良机，上个月置地市值还有三百亿，一个月过去，已经下降到两百亿，我的意见是提高协议价，与股灾前的报价持平，大约花费130亿港币。”

这就是置地的魅力所在，净资产超过四百亿，但市值才两三百亿。

“如果凯瑟克家族不答应呢？”包玉港摇着头，

“英国佬历来贪得无厌，吃准我们对置地念念不忘，会不停胁迫我们提价，提到什么程度才是顶儿？”

“我计算过，虽然提价，却能确保我们最终收购成功，假如进行要约，我们不止要挥耗无底洞一样的收购成本，还有失败的大风险。”反正李嘉成主意已定，

“包生，如果你执意要约收购，那我只能放弃这项行动。”

这是李嘉成来前权衡利弊后做出的决定。

“你们两个的看法呢？”包玉港望向郑雨彤与荣先生。

“我觉得都可。”郑雨彤入场晚，只能捏着鼻子做三儿，但他有自己的主见，

“无论协议还是狙击，我都会参与，但是有一个前提，咱们不能散伙。”

他态度明确，要搞一块搞，成功希望才大，如果散伙的话，那就不值得费心思啦。

“诸位，我觉得咱们有点人单力薄呀！”荣先生开口的时候，收敛了严肃作风，换上客气口吻，他其实对置地没有兴趣，参与进来就是凑热闹，与港商打成一片，

“咱们是不是再找几位帮手？人多力量大，如果咱们的财力再增加一倍，即使要约也有把握。”

包玉港与李嘉成对望一眼，不由回忆起股灾前接触香江财团的往事。

当初包玉港找了郭贺年，李嘉成找了李钊基，结果都被拒绝，起先他们没有在意，但是陈维云在股灾前宣布集资的时候，他们敏锐察觉到不妥。

他们决定大胆假设，或许会能打开一条新的局面。

“阿成，你说新地郭生与恒地李生，还有南洋的嘉里郭生与信和黄生，到底有没有介入这笔生意？”包玉港联想着说：

“要知道他们都是梦工厂的股东，阿云本事那么大，如果阿云提议搞置地，他们十有八九会跟随。”

“我也是这么想的。”

几个月前李嘉成曾经与包玉港提过这种推断，最终被两人否决，否决原因是陈维云等人不敢与他们争夺置地，这会便宜鬼佬，让全港华人耻笑，不过现在局势不一样，李嘉成又有了新看法，

“怡和系五大公司的股权结构比较独特，凯瑟克家族持有怡和控股61.34%，怡和控股持有怡和策略32.58%，怡和策略持有怡和控股13.21%、置地31.49%、牛奶公司34.67%、文华东方国际30.44%。”

这

就是怡和系财团的互控法宝，凯瑟克家族控制母公司，母公司控制怡和策略，怡和策略是桥梁，用来控制四大公司。

为什么要增加一座桥梁呢？防止债务拖累，当年怡和系发卖港灯就是债务造成的恶果，那时怡和系尚未分拆，只有母公司与置地，相互控股四成，谁知遇上83年地产大崩盘，置地欠了银行133亿港币债务，差点拖垮母公司。

为了防止这种局面再次发生，怡和系设置了怡和策略这座桥梁，如果置地再出现债务危机，可以转嫁到牛奶公司与文华东方国际，母公司可以平安无忧。

但这其中有一个隐患，假如怡和策略被敌意收购，那么包括置地、牛奶公司、文华东方国际将一同失陷，全部都有易主的风险。

那么怡和策略被狙击的风险系数到底有多高？算一算股灾前的市值可以看出来。

怡和控股：（伦敦股票市值）约50亿英镑，（港股市值）约300亿港币。

置地：港股约300亿港币。

牛奶国际：港股约200亿港币。

文华东方国际酒店：港股约150亿港币。

怡和策略只在香江交易所挂牌，股灾前市值约250亿，看上去不算特别庞大，可是一旦有人敌意收购怡和策略，旗下控股的四大上市公司股价会同时上涨，也就是说，收购难度会翻增四倍。

所以没有人敢狙击怡和策略。

怡和系设置的这套股权结构属于铜墙铁壁。

但他们很不幸运，倒霉的碰上大股灾，目前五大上市公司的股价已经集体暴跌，给了狙击者可乘之机。

不过即使如此，李嘉成四人仍旧不敢惦记，因为狙击怡和策略，难度比狙击置地高四倍。

“整个香江，没有哪一间公司具备狙击怡和策略的资格，但股灾爆发后，梦工厂已经有了狙击的实力！”

李嘉成抽丝剥茧一样的做分析，

“而梦工厂那位陈生偏偏是雄心万丈之辈，同时有豪胆下注，我个人认为，他不会放弃这种千载难逢的机会，他有可能对怡和策略下手，其一他财力充足，其二梦工厂股价正在狂飙突进，如果他采用‘现金+换股’的方式要约收购怡和策略，那么怡和系的小股东们有可能集体被策反。

假如我是那位陈生，我会拿狙击怡和策略做要挟，逼迫凯瑟克家族发卖手上的置地股份，轻而易举就能完成协议收购！”

这番言论让其他三人倒吸一口凉气。

“你的推论很大胆。”包玉港表情凝重，

“如果推论是事实，那么阿云很快就会行动，即使我们去找他，他也不会允许我们注资联合，看来这笔生意与我们无缘了。”

“不！”李嘉成掷地有声的说：

“他一个人鲸吞不了怡和策略，即使加上郭、李、郭、黄那批梦工厂股东，也充其量是得到置地，但假如我们四人也与他联手，他就有希望拿下怡和策略，把置地、牛奶公司、文华东方国际都收入囊中！”

这可能吗？等同于搞垮怡和系。

“阿成，我们四人对阿云有什么作用吗？”包玉港思维变慢，一时半刻没有反应过来。

“作用在于……”

“在于打压怡和系五大公司的股价。”郑雨彤代替李嘉成回答：

“陈生一个人顶在台面，与怡和系要约博弈，我们所有人在市场砸盘怡和股票，压低陈生的收购成本。”

砸盘一般是大股东在砸，因为他们手上股票多，轻易能把股价打下去，非大股东砸盘，需要筹集雄厚资金。

李嘉成的想法很疯狂，两名富豪砸盘一支怡和股票，压住五大上市公司，不让股价上涨，以此保护陈维云要约成功。

陈维云自己不能砸，因为他的资金在要约期内会被港交所锁定。

如果陈维云能够成功，大家皆大欢喜，假如失败，那就意味着怡和五大股票都在猛涨，到时可以抛售离场，不会有亏损，但是置地也要一同失去。

陈维云会冒这个险吗？

李嘉成猜不到。

包玉港此时已经弄明白全盘计划，他对三人说，

“一切都还是基于假设，我会亲自找阿云谈一谈，等我拿到阿云的真实决策，咱们再碰头。”

阿云先生如果听到他们对话，不知作何感想。