390：搏一搏

短暂的寂静之后，会议室里响起了一阵压抑的议论声。

国际投行的代表们，虽然面色依旧保持着职业的平静，但眼神中闪烁的精光和微微前倾的身体姿态，暴露了他们内心的剧烈活动。

高盛的胡诅六身体微微后仰，靠在椅背上，手指无意识地轻敲着光滑的桌面。

他儒雅的脸上虽然依旧保持着职业化的平静，但内心已然掀起波澜。

他迅速在脑中计算着王盛给出的方案，上市前估值隐含在对融资额和股权稀释的表述中。

融资30亿，稀释约20%股份，意味着王盛对盛影传媒的估值预期至少在150亿元人民币。

这个数字，远超他们此前基于公开数据和行业对比所做的保守模型（50-60亿）。

他将目光投向对面的吴长根，两人交换了一个意味深长的眼神。

摩根士丹利的吴长根，这位以攻击性著称的banker，此刻也收敛了锋芒。

他双手交迭放在桌上，眉头微蹙。

王盛的强势和明确底线出乎他的意料。

A股为主，控制权不容挑战，融资额度巨大……这完全打乱了他试图将盛影包装成“中国迪士尼”推向海外的算盘。

他深知，以盛影目前的盈利能力和资产规模，要在A股市场撑起150亿甚至更高的估值，面临极大的挑战。

A股投资者是否愿意为这样一个“轻资产”与“重资产”结合、且带有意识形态色彩的文化传媒公司支付如此高的溢价？

IDG资本和软银亚洲等海外机构的代表则更关注那预留的、由王盛代持的“股权激励池”。

这既是王盛用于绑定核心人才的策略，也意味着未来可能进一步稀释所有股东的权益。

他们作为风险投资，更习惯于在海外架构下，通过优先股等复杂条款来保障自身利益，在A股框架下，这些操作空间大大受限。

瑞银的代表则低声与同事用英语快速交流，重点讨论着“QFII”这个不确定的时间表和A股市场的流动性风险。

反观国内券商代表，如南方证券、华夏证券的人，虽然同样被30亿的数额震撼，但更多流露出的是兴奋。

若能牵头完成这样一单具有里程碑意义的IPO，对其品牌和业内地位的提升是无可估量的。

但他们也清楚，如此巨额的融资，需要调动庞大的国内资本力量，甚至可能需要引入保险资金、社保基金等“国家队”级别的投资者，审批流程和协调难度极高。

“王总，”

高盛的胡诅六终于再次开口，语气比之前更加凝重，“您的雄心令人敬佩。30亿的融资额度，清晰表明了盛影未来的扩张决心。

不过，这个数字，以及对应的估值预期，在当前的市场环境下，尤其是在A股，确实是一个前所未有的挑战。我们需要一点时间，内部沟通一下。”

“当然。”王盛微微颔首，做了个请便的手势，“李婷婷，带各位先生去准备好的会客室休息，茶点已经备好。”

各路资本代表纷纷起身，表情严肃地跟着李婷婷离开了主会议室。

他们需要紧急评估王盛方案的可行性，重新测算风险与收益，并与各自的决策层进行沟通。

偌大的会议室瞬间空旷下来，只剩下王盛和他的核心助理，以及——中金公司的朱总并未起身。

朱总慢条斯理地喝了一口已经微凉的茶水，看向王盛，脸上露出一丝复杂的、带着些许钦佩的笑容：“王总，您这可真是石破天惊啊。

30亿，A股。您知道这意味着什么吗？”

王盛放松身体，靠在椅背上，脸上露出一丝疲惫又带着锐气的神色：“朱总，我当然知道。这意味着我们要创造历史，也要面对前所未有的审视。但这条路，必须走。”

“是啊，必须走。”

朱总感叹道，他放下茶杯，神情变得

严肃，“从政策层面看，支持盛影在A股上市，符合‘做大做强本土文化产业’、‘掌握文化话语权’的战略方向。

尤其是在入世背景下，树立一个成功的、市场化的本土文化企业标杆，其政治意义甚至超过经济意义。

宣传部、广电总局、文化部，我和都已经沟通过，基本上是明确的绿灯。证监会那边，虽然对金额和估值会有疑问，但只要业绩真实、业务合规，作为改革试点，推动上市的阻力会小很多。”

他话锋一转，指向核心问题：“但关键在于时间窗口和市场承受能力。2002年的A股，经历了2001年的国有股减持风波，市场信心尚未完全恢复，整体走势疲软。

上半年，尤其是三四月份，并非理想的IPO窗口期。

大型国企、银行改制上市正在排队，资本市场资金面并不宽松。

您这30亿砸下去，需要极其强大的承销团和投资者关系网络。”

王盛手指轻轻敲击着桌面：“考虑到一年辅导期的硬性规定。时间上我可以等。但不会无限期地等。

《博物馆奇妙夜》的后期需要大半年，我希望在公司最具轰动性的作品面世后，完成上市。

这既是造势，也是兑现价值。我预计，《博物馆》今年贺岁档上映，上市最好能在明年搞定。”

朱总沉吟片刻：“明年……如果届时市场能有所回暖，配合《博物馆奇妙夜》的成功，倒是一个可能的机会。

但估值方面，王总，150亿的盘子，按照30亿融资额倒推，发行市盈率会非常高。

我们需要用未来几年的高增长预期来说服投资者。盛影的财报，尤其是影视城、特效这些投入大、回报周期长的业务，需要更清晰的盈利模式和前景描绘。”

“这点请放心。”

王盛自信地道，“‘成龙快乐园’不仅仅是电影拍摄地，更是文旅融合的样板。

它的收入将来自门票、衍生品、酒店、餐饮，是一个持续产生现金流的平台。

特效公司虽然投入大，但《蜀山传》、《功夫足球》的成功已经证明了市场对优质视效的渴求，未来不仅可以自用，还可以承接外部项目。

这些故事，我们可以讲，也必须讲好。”

就在王盛与朱总深入探讨上市时间表、估值基础和未来增长点的细节时，隔壁的几间会客室内，资本的权衡与博弈正在紧张进行。

……

在高盛和摩根士丹利所在的房间内，气氛凝重。

“150亿估值，30亿融资，A股……”吴长根来回踱步，“他的底气从哪里来？”

胡诅六相对冷静，他站在窗边：“吴总，我们不能只用传统的估值模型来看待盛影。它垄断了国内最好的商业导演和制片资源，捆绑了最具影响力的国际巨星，控制了快速增长的核心院线渠道，并且正在尝试将电影IP转化为实体旅游经济。

而在此之前，他已经打造出了年盈利上亿的闯关东影视城。

这在美国，也是迪士尼、环球影城才玩转的模式。

中国有十三亿人，只要其中一小部分为这种娱乐消费买单，这个市场就是天文数字。

王盛看到了这一点，他在赌国运，赌中国消费升级的巨大潜力。”

“但政治风险呢？文化审查呢？政策变动呢？”吴长根反问。

“风险当然存在。”胡诅六转过身，“但入世是不可逆的进程，中国需要向世界展示一个开放、现代化的文化形象。

盛影，就是他们选中的名片。

某种程度上，投资盛影，就是投资中国文化产业开放的未来。

我认为，我们可以接受A股方案，但在承销费用、绿鞋机制（超额配售选择权）和对未来海外合作的优先权上，要争取最大利益。

估值方面，可以尝试谈判，但王盛的态度，恐怕很难动摇。”

……

在IDG和软银的房间，讨论则更侧重于退出机制。

“A股上市，锁定期长，退出不如海外灵活。但好处是，如果盛影真能成为文化板块龙头，在A股的估值溢价可能会很惊人。”IDG的代表分析道。

“关键是相信王盛这个人。”软银的代表接口，“他过去的每一步都走得出人意料又精准无比。

从婚庆录像到制霸贺岁档，从组建院线到国际合作，他的战略眼光和执行能力已经被反复证明。

赌他继续成功，比单纯分析财务报表更重要。

我认为，我们可以跟进，但需要明确在光线传媒等其他关联业务上的投资和退出路径。”

……

国内券商们则聚集在另一个房间，兴奋中带着压力。

“30亿！如果我们能牵头做下来，就能一举奠定在国内投行的顶尖地位！”

“但光靠我们几家吃不下，必须联合更多的券商，甚至要引入保险、信托资金。需要立刻向总部汇报，调动一切资源！”

“估值是关键，要说服国内投资者接受这个价格，需要精心准备路演材料，把盛影的‘渠道+内容+文旅’生态链故事讲透。”

……

时间一分一秒过去。

一个多小时后，在李婷婷的引导下，各路资本代表重新回到了主会议室。

每个人的脸上都带着深思熟虑后的决断。

王盛依旧坐在主位，气定神闲。

朱总坐在他旁边，面色平静。

高盛的胡诅六作为国际投行的代表，首先发言，他的语气恢复了之前的沉稳与自信：“王总，经过内部慎重讨论，我们高盛认可盛影传媒的长期价值和战略方向。

我们愿意接受以A股为主上市地的方案，并全力协助盛影实现此次里程碑式的融资。

关于估值和融资额度，我们理解并尊重您的预期，将在后续细节谈判中，基于更详尽的财务预测和路演反馈，寻求一个既能满足公司发展需求，又能被市场接受的平衡点。

我们希望在承销团中担任联席主承销商，并在未来盛影的国际业务拓展和可能的海外融资中，拥有优先合作权。”

摩根士丹利的吴长根紧随其后，语气虽然不再咄咄逼人，但依旧强硬：“摩根士丹利同样支持A股上市计划。我们带来的不仅是资本，更是全球化的视野和资源。

我们要求与高盛并列联席主承销商，并在引入高质量的国际长线投资机构（通过未来可能的QFII渠道）方面发挥主导作用。”

两家巨头的表态，基本为此次融资定下了基调。

其他国际投行和风投见状，也纷纷表达了跟进的态度，但都在具体角色和利益分配上提出了各自的要求。

中金的朱总此时微笑着开口：“作为本土投行，中金公司将充分发挥我们的政策理解和本地资源优势，牵头协调与监管机构的沟通，并主导国内投资者的挖掘与对接。

我们很高兴能与高盛、摩根士丹利等国际一流机构合作，共同将盛影传媒打造成A股文化传媒板块的旗帜。”

国内其他券商也纷纷表示愿意加入承销团，共同分担这前所未有的发行重任。

王盛的目光扫过全场，看到的是虽然仍有算计但基本达成共识的面孔。

他知道，这些人都下定了上赌桌搏一把的决心。

简而言之，第一步，他赢了。

“很好。”

王盛满面笑容：“感谢诸位对盛影的信任和支持。具体的承销协议、费用分配、时间表，接下来由我的团队与各位详细对接。我希望尽快看到一份可行的、高效的工作计划。”

他举起茶杯，以茶代酒道：“那么，预祝我们合作成功，共同开启中国电影产业的新纪元！”

众人纷纷举杯，会议室里的气氛从之前的剑拔弩张，转变为一种基于共同利益和目标的热烈与期待。