128章：省可清言挥玉尘，真须保器全真

W总快速转身，走到沙发旁边，坐了下来，脸上带着一丝惊愕的表情。

“姐夫，我想到了，莫非咱们‘拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市，实现A+H的资本双行’的计划也被竞争对手识破了”？W总惊愕的问道。

“这就是我为什么要花五倍的价格买通他的原因，你不会真的觉得对手只是通过各方面的分析猜到了我们的这个计划吧”，D董事长说道。

“要不然呢？这个计划只有咱们集团的最高层的管理者才知道，包括你我总共也就不到十个人，走露风声的可能性不大呀，除非.......”，W总的表情更加惊愕了，他没有将后面的话说出来。

“对，就是，看来你也已经猜到了。我就是要看看，咱们集团的这个内鬼到底是谁，真的是养不熟的白眼狼，连自己家的亲戚都要坑，人啊，为了利益，真的是可以不顾一切的”，D董事长无奈的说道。

“我明白了，姐夫，既然对手想要一招就把我们置于死地，那就是要把我们所有的后路都给断了，那就必然会花重金买通咱们得高层人员，了解集团未来的发展战略；

这就像两家公司去竞标一样，如果一家公司知道了另一家的低价，那另一家公司的所有策略，就都不会奏效了，对吧”，W总认真的说道。

“是的，这样的话，咱们集团目前所有的发展规划也好，还有内部各种数据也好，都已经在对手的办公桌上了，就相当于咱们已经赤裸裸的站在了对手的面前，任由他们把玩、欣赏了；

你手上的资料只不过是他整理的一半，这只是想要破坏咱们集团在消费者心目中的形象，来对咱们的品牌影响力、品牌忠诚度进行抹黑，进而达到影响集团营收的目的；

还有另一半，写的更狠，是想影响咱们在资本市场上的融资，甚至是想让咱们内部进行的‘刮骨疗伤’和‘攘外必先安内’的计划也重重受阻，真的是杀人诛心啊”，D董事长说道。

“什么，竟然如此之狠，真的是让人防不胜防啊，连我都有点甘拜下风了，那个记者还写了些什么，拿给我看看呗，姐夫”，W总说道。

D董事长走到办公室的一座小型建筑旁边，先是用指纹进行解锁，后又进行人脸识别，然后又输入密码之后，这座小型建筑的门被打开了，D董事长从里面的保险柜上面拿出拿出一沓文件，能被放进这个里面的文件，那都是绝密的，包括产品的配方等，作为集团的绝密文件也一直被保存在这个小型的建筑里。

众所周知，保护文件的安全是企业和组织中至关重要的任务包含了公司机密信息、个人隐私以及其他敏感信息，一旦泄露，将对企业的声誉和利益造成严重的损失。

正是因为如此，集团专门制定了高度专业化的保密设施，为了能最大限度的隔离这些文件与他人接触，就在董事长办公室里，专门设立了一个特殊的保密库房，就是这座小型的建筑设施，并在里面安放了防火防水的保密柜等，以提供最高级别的物理保护。

对于电子版本的存储与安全管理，也采用了先进的电子存储与安全管理系统，如加密存储、访问控制、审计日志等，以确保电子涉密文档的安全；除此之外，集团还制定了多层次的备份与容灾策略，包括本地备份、远程备份以及灾难恢复计划，以应对各种潜在风险。

W总接过文件，迫不及待的看了起来，只见文件中写道：

以上所曝光的食品安全问题以及门店管理上的问题，都还只是魏红集团目前面临的巨大挑战的冰山一角，更大的隐患恐怕还是来自自身品牌经营业绩的压力，以及以此为基础在资本市场上的表现；

所谓‘百足之虫，死而不僵’，虽然表面上风平浪静，但是，资本市场上的表现可是能够如实的反应资本对于上市公司的估值定价，魏红集团的前期股价大幅下跌，很多内部隐藏在冰山底下的经营困境也已经初露端倪；

从业绩上来看，魏红集团在上市后一直面临着增收不增利的尴尬。财报显示，20XX年到20XX年，魏红集团的营收从一直保持持续的增长，但其净利润却一直呈缓慢下跌的态势，表现并不算好；

另外，因为行业增速放缓所带来的冲击，行业增速放缓，对于业绩增长给出了较大的压力，反应在资本市场上，必然将开始不受资本的追捧；

行业增速放缓也使得门店规模数量开始不断缩水，跑马圈地的时代已经过去，后期应该将提质作为主要工作；

魏红集团自然也看到了这一变化，并努力进行调整，今年上半年，魏红集团的大陆门店数量减少了近千家，门店数量的减少，带来了营收的下降。魏红集团内部的未来发展战略，已经走向了第二个战略阶段，将提升单店营收和进行客户的分级管理降低管理成本作为首要任务；

此外，魏红集团在20XX年XX月XX日发布了《中国国际金融股份有限公司关于魏红集团募集资金投资项目延期的核查意见》，《意见》中提到，魏红集团定增募集资金XX亿元，拟建设“XX食品有限责任公司年产六万吨卤制肉制品及副产品加工建设项目”（拟使用募集资金XX亿元），“XX食品有限责任公司年产三万吨卤制肉制品及副产品加工建设项目”（拟使用募集资金4XX亿元）；

而实际内部的建设进度却是这样的：在项目进行建设一年后，项目一的投资进度仅33.03%，项目二的投资进度仅46.76%，均未过半；集团内部对此已经打算彻底放弃这一投资建设，也就是不折不扣的成为了一个烂尾工程；

当然，集团对外是不可能这么说的，拟对外的说法将会是：“根据募集资金投资项目当前实际建设情况，同时结合公司发展规划和内外部环境等因素，经研究后，为了维护全体股东和企业利益，决定将募投项目进行延期”；

魏红集团一直是讲故事的高手，想当年魏红集团上市之际，就讲起了“国际化战略”布局的

故事，吸引各路资本的入驻，彼时魏红集团就已经布局了新加坡、加拿大等市场，并在20XX年XX月投资4亿日元在日本设立全资境外子公司；

在第二年的半年报中，魏红集团又明确指出‘要快速推进海外市场的开发力度，抢占空白地带，以保持规模优势’，后面便鲜有提及。事实情况是，魏红集团在海外市场的业务开拓似乎并不顺利，尽管已经推动境外市场布局多年，但数据显示，直到20XX年，魏红集团的非大陆业务营收XX亿元，占比仅几乎不到整体的2%；

魏红集团是国内卤制品龙头企业，是一家以休闲卤制食品的生产和销售，以及连锁加盟体系的运营和管理为主营业务的公司，现今，集团经营面临着前所未有的巨大压力，早已不复昔日风光，正如其自身在半年报中所言：“行业变化带给公司前所未有的经营压力”；

还有一项更重要的就是，因为面临着业绩的巨大压力，董事会怕集团业绩的不达预期肯定会带来资本市场上股价的下跌，于是制定了解决方案，是在资本市场上讲好故事，这个故事就是：20XX年XX月，魏红集团在资本市场上再度提起‘积极布局国际化发展、打造第二生长曲线’的国际化战略；

虽然集团内部深知自己国际化布局已经接近失败，没有任何成功的可能性，但是，资本市场上看的就是你的成长性，是不是能兑现那是后话，先稳住当下再说。当然了，资本市场上的投资者也不是傻瓜，看看财报就知道了，所以，为了使自己的这个故事能让投资者认可，魏红集团在第一时间发布了如下公告：

‘出于进一步提高公司资本实力和综合竞争力的考虑，集团通过了《关于授权公司管理层启动公司境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》，拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市，实现A+H的资本双行；

魏红集团毫不避讳自己对融资的渴求，其在公告中明确表示，在港股上市将加快公司的国际化战略，增强公司的境外融资能力；并且在公告发布的同时，集团还买通了各个媒体和相关的专业人士，这个策略就是让大家看到‘也有分析人士认为，在国内卷的飞起的今天，海外市场是绝味食品增长的第二极’的消息，助力讲故事制造出的热点；

但是，故事毕竟是故事，尤其是本身就只是个故事，是狐狸终究就会露出尾巴，这对于魏红集团这个老狐狸来说，也是一样。20XX年XX月XX日，魏红集团公告称，由于集团发展战略和经营状况调整，本着维护股东利益、对股东负责的原则，综合考虑公司目前的实际经营情况、资金需求及业务发展规划，决定终止筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的相关事项；

筹划两年的赴港上市计划被终止，背后是压着魏红集团的业绩压力的大石头依然存在——自20XX年始，魏红集团归母净利润已经出现明显的负增长趋势，且寄希望分散传统休闲卤味行业的经营风险的投资也常年亏损；

终止的赴港上市，收效甚微的国际化，也就是说，魏红集团这次所讲的故事，并没有像之前想象的那样获得市场的正向反馈。其实原因也不难理解：一是，H股相比A股来说，无论是估值还是交易流动性都有差距，赴港二次上市某种程度上会影响绝味食品的估值体系，不利于现有股东的利益；

二是，就账面而言，魏红集团并不真的缺钱，甚至还用了大量的资金理财，同时在融资上并没有迫切的需要，所有的这些，只要是投资者保持理性，认真分析一下，而不被讲故事的高涨情绪所裹挟，就可以一清二楚，通过财报就可以发现，截至20XX年末，魏红集团账面货币资金为XX亿元，远远覆盖XX亿元的短期借款，资产负债率更是处于较低水平，仅为百分之二十多一点；

此外，就在宣布赴港上市前两个月，魏红集团也刚刚完成XX亿元的定增。这个定增就是上面所提到的，根据魏红集团发布的募集资金投资项目情况公告，魏红集团定增募集资金XX亿元，拟建设“XX食品有限责任公司年产六万吨卤制肉制品及副产品加工建设项目”（拟使用募集资金XX亿元），“XX食品有限责任公司年产三万吨卤制肉制品及副产品加工建设项目”（拟使用募集资金4XX亿元）；

上面也提到了，这两个项目实际开展进度缓慢，且已被公告延期—暂时延期时间为两年。魏红集团表示，自20XX年XX月定增预案首次公布以来，项目建设多次受地方各种政策影响被迫中断（实际应该要么是集团公关没有做好，要么就是或者说之前答应好的公关内容因为随着政策环境的变化，已经成为了不能公关的使用手段）；

然后魏红集团又说近年来食品餐饮行业经历较大调整，行业整体需求较弱，公司现有产能尚有富余，在此情况下，若按原计划推进在建工程建设，需要投入额外的建设成本，因此公司对募投项目的投资较为谨慎；

既然进度缓慢，那所募集的资金也仅投入了小部分，两个项目合计累计使用募集资金占总募集资金的百分之三十多，而剩余的募集资金则全被魏红集团用于理财；

魏红集团在20XX年XX月XX日披露的公告显示，截至公告日，其在最近十二个月委托理财的实际投入金额合计XX亿元，实际收回本金XX亿元，累计收益XX万元；

总结而言就是，魏红集团在货币资金充足、资产负债水平较低的情况下，还是融资近XX亿元建设项目，但建设项目进展缓慢，其又将大量募集资金用于委托理财。而如此操作已经是魏红集团的“传统艺能”，打着建设产能的旗号融资，实际融来的资只是为了满足自己另外的欲望，在资本市场上，这只能说胆子算大的；

当然，魏红集团这肯定是属于打擦边球，毕竟要是考虑到“国际化战略”，虽在融资上并没有迫切的需要，但H股上市也算的上是一种未雨绸缪，毕竟H股上市能利用香港资本平台，便利地进行

跨境资金的筹集和运用，实现海外融资海外用，未来在海外市场的业务拓展、投资并购上可以更从容；

如若监管真的问起来，自然也可以拿此说辞回应，毕竟集团公关部也算强大，真的被监管问起来，讲白了也是走形式而已，随便给个说法就能安全的搪塞过去；

除了讲‘国际化战略’的故事，魏红集团也是深知‘鸡蛋不能放在同一个篮子里’、‘人不能在一棵树上吊死’‘东方不亮西方亮、断了南方有北方’‘失之东隅收之桑榆’的道理，一起讲起了‘多元化发展投资’的故事，同时寄希望于投资破局；

20XX年以来，魏红集团通过其全资子公司与番茄资本、新希望等合资投资，围绕卤味、调味品、供应链等相关产业等进行布局，构筑了一个庞大的投资版图，其中包括和府捞面、千味央厨、幺麻子、盛香亭等明星消费品牌；

为了尽快找到一条新的增长路径，与很多企业一样，魏红集团也在寻求跨界发展，近年来，魏红集团除了先后投资了包括和府捞面、书亦烧仙草等以上提到的企业之外，还在今年的XX月在部分门店推出了魏红奶茶的业务，不过据该内部高层管理人员透露，这种尝试的效果并没有获得市场的热切反馈；

梳理可见，魏红集团的逻辑是，在深耕主业的同时，向产业链上下游延伸，意图构建美食生态。魏红集团表示，近年来，传统的休闲卤味食品行业受到消费者需求变化的冲击较大，行业整体闭店趋势明显，因而公司凭借自身对卤味行业的了解布局餐桌卤味赛道，以分散传统休闲卤味行业的经营和投资风险；

只是理想丰满，但现实很骨感，魏红集团的投资多未实现盈利；据其内部高层管理者透露，魏红集团投资活动现金流量净额常年为负，20XX年-20XX年上半年，其投资支付的现金分别为XX亿元、XX亿元和XX亿元，投资收益分别为-XX万元、-XX亿元和-XX万元。

显然，‘分散传统休闲卤味行业的经营和投资风险’的目的并未实现，而在外界看来更像是‘病急乱投医’，这也就意味着，魏红集团所讲的另一个故事‘多元化发展投资’的故事，也一并宣告流产。

结合魏红集团屡屡下滑的营收以及进度迟缓的生产加工新建项目来看，魏红集团已经由战略扩张转向了求稳发展，随着集团发展进入了成熟期，在资本市场上以成长股进行估值的逻辑已然发生了改变；

再加上不到两年时间，魏红集团就终止了本次H股上市计划，虽然魏红集团自己表示，放弃在港股上市的原因主要是基于公司发展战略和经营状况调整，本着维护股东利益、对股东负责的原则，综合考虑公司目前的实际经营情况、资金需求及业务发展规划而作出的决定；

但据该内部高层管理者透露，放弃H股上市或与当前卤味市场不景气及公司业绩低迷有关，决定终止筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的相关事项也意味着魏红集团资本市场两条腿走路的计划，彻底搁浅；

新的增长路径在哪里？

面对压力，集团内部制定了严密且具体的规划部署，希望将问题“各个击破”，集中优势资源，打一场漂亮的翻身仗。内部高层管理者绞尽脑汁，向集团董事长献计献策，有的高管甚至讲出了‘既然是打仗，那就是无所不用其极，只看最终能不能取得胜利’的话，暗示董事长非常时期可以使用些非常手段；

讲故事，造热点，破底线，那是魏红集团的拿手好戏，通过之前毫无底线的营销方案就可以一目了然，真的是没有底线，只有下限；只有你想不到，没有他做不到；

据魏红集团内部高管声称，集团内部现在正在进行的浩浩荡荡的‘反腐计划’，一来是响应国家目前对于反腐的高压态势，以此为噱头在资本市场上讲好故事，制造热点；二来也是可以根据集团内部管理上的‘拆东墙补西墙’来弥补业绩上的不足和净利润下降的问题；

现在，魏红集团再度调整‘集团发展战略’，重新利用国内高压反腐的大环境，以反腐题材制造热点，并且亲手将自己的一名中层管理者送进了监狱，这个新闻在当时不可谓不劲爆，毕竟一边讲故事，一边通过公关买通媒体宣传造势，可是魏红集团一直以来的‘拿手好戏’；

但是，据该集团高层管理者透露，这个故事要讲好，中间也有很多的不确定因素。究其原因，魏红集团的基本盘，在于加盟商客户和一线的中层管理者，因此，如何保障加盟商客户的生存，如何让一线的中层管理者兢兢业业寻找市场的突破，提升门店的经营质量，才是魏红集团的首要任务；

而现在这个事件的发展，无疑会造成一线中层管理者的恐慌，和加盟商客户的不满，因为这属于典型的‘薅羊毛’；本来随着网络带货直播的兴起，行业竞争已开始进入另一条赛道的争夺，在这个过程中，不少新兴品牌已经开始蚕食魏红集团的现有市场；

在这样的情形之下，为了让自己在资本市场上讲好故事，不惜自蚀根基，

实在是有点‘火中取栗’，毕竟长远来看，资本市场上短期可以靠故事来维持；但长远来看，资本市场上表现的根本，还是集团营收和盈利的表现；

但是，为了消化之前海外布局多年进展了了和放弃了港股上市的利空消息引发的股价大幅下跌，终止港股上市的对外原因也必须进行相应的合理化，毕竟集团内部现在手里有钱，产能富裕，项目也不急，也是基于此，魏红集团表示自己对于融资的渴求明显下降，综合分析港股市场的融资难度和海外项目进度的缓慢，放一放，缓一缓，更符合当前魏红集团的经营和发展状态；

在这样的背景下，魏红集团的海外扩展就必须要让路于内部管理的优化，

这就是所谓的‘攘外必先安内’.....

W总看完手上的文件，把文件恭恭敬敬的还给D董事长，然后拿起一只雪茄，重又转身走到窗边，若有所思的望向远方。