第八十一章 欧洲搅屎棍（二合一大章）

夫未战而庙算胜者，得算多也；

未战而庙算不胜者，得算少也。

——摘自《孙子兵法》

美国，华尔街。

量子基金总部。

斯坦利.德鲁肯米勒拿着从欧洲传回的情报，转着手里的笔，逐行逐字理着情报所可能带来的影响和改变。

乔治.索罗斯不在，早些年，在苏联和东欧处在快速的社会变革中，索罗斯看到了历史变化的契机，决定退出投资事业，把所有精力和时间投入到慈善事业。一方面捐助社会团体，另一方面会晤西方大国的政要，宣传自己的援助计划，支持苏联和东欧的变革。

89年夏天，索罗斯已经将全家搬到伦敦，他以伦敦为桥头堡，奔波于苏联和东欧之间。量子基金的主要投资任务已经交给了德鲁肯米勒，他自己只留一点资金过过手瘾。

现在，德鲁肯米勒已经是这家基金的最高决策者和管理人。

逐行逐字将情报的内容看完，德鲁肯米勒忘记了手里转动着的笔，陷到了沉思之中。

政治和经济就像是一对孪生兄弟，秤不离砣形影不离。当经济问题锐化出现问题就会成为政治问题，而政治问题的解决方案一般都是经济手段。政治与经济的相爱相杀在一战、二战中可谓体现的淋漓尽致。

二战之后，出于历史上留下的经验主义考虑，欧洲各国希望把经济紧紧绑定在一起。这样一来，紧密的经济关系将会避免每几十年就爆发一次的战争，又能创立一个“泛欧经济体”与美元泛滥的吸血抗衡。

这种设想最终形成了欧盟前身欧共体的诞生，以及欧元前身ERM的出现。

所谓The

European

Exchange

Rate

Mechanism，其实就是欧洲汇率机制，它相当于欧共体加盟国的一个彼此妥协产物。

因为货币，代表的是一个国家的主权信誉，是国家实力的具体体现，是国家存在的一种方式，正常情况下，没有国家会自愿放弃自己的货币，而将货币的独立和发行交于其他人手里。

但随着华约联盟的强盛、美元在各国肆虐泛滥、日元经济对欧洲的强势冲击，在德国牵头之下，欧共体成员同意把各国货币的汇率互相联系起来，有央行来进行干预市场价格，而不是由市场决定汇率浮动。

经济实力决定政治话语权，德国经济在欧洲最强大，德国马克成为欧洲各货币的锚，各国货币咬住德国马克，允许在±6%的区间内波动。如果浮动的灵活性不够，一个国家可以与其他国家谈判，进行调整。这

个体系实现了平衡汇率稳定和利率灵活性两点目标。

在ERM运作的十多年间，该机制运作良好，有如下优势：降低了欧洲货币波动，从而使公司在投资和贸易时不必担心剧烈的汇率波动影响商业模式和利润；加强了成员国之间的联系，互相依赖可以避免很多不必要的纷争，比如说战争。

80年代中后期，英国在铁娘子撒切尔夫人的私有化政策后，英国经济强劲，低通胀，撒切尔夫人认为经济健康，抑制通胀成为了英国政府的首要职责。

当时的财政大臣Nigel

Lawson认为控制通胀的最好方式是让英镑汇率盯住德国马克，这样可以将德国抵御通胀的货币政策间接引入英国。由于当时英国经济良好，为遏制英镑兑德国马克上涨，英国央行选择了降息。

这引发了一场灾难，降息后，大量按揭贷款涌现，房价暴涨，通胀上升，CPI从1986年的2%上升至1990年10%。

英国央行并不独立于英国政府，英国政府可以影响货币政策。一直以来，英国首相撒切尔夫人都反对加入ERM，她坚持英镑的汇率应该由市场决定。但到1990年，撒切尔夫人的政治影响力日渐衰落，党内其他成员影响力上升，这些人希望将英镑汇率与欧洲其他国家联系起来，包括Nigel

Lawson及其继任者John

Major。

1990年10月，财政大臣梅杰说服了财政部其他官员，英国加入ERM，这一行动也得到了其他政党的支持。当时，一英镑可以兑换2.95德国马克，英国政府有

义务把汇率维持在2.773-3.13区间内。

后不久，，John

Major取代撒切尔夫人成为英国首相，英国加入ERM是他引以为豪的重要功绩之一。John

Major认为ERM，简直就是开了“自动巡航”模式，以后英国的货币政策将自行运转，而不再需要费心思。

想到这里，德鲁肯米勒脸上不禁浮现出了笑容。

从量子力学来说，英国的自动巡航货币政策简直是异想天开，看似不再需要费心，但实则存在着诸多缺点。

加入了ERM，就意味着：英国的货币政策不再独立，而是成为德国货币政策的被动跟随者；德国央行采取紧缩或者宽松货币政策来对抗通胀或者释放货币流动性，按照ERM的协议，英国央行就需要同步来进行货币政策的调整。

不过各国的经济水平在一定周期内又并不是一致的，随着柏林墙倒塌，东西德合并让德国实力大增，通胀居高不下，德国需要更高的利率来抑制通胀。

但英国不行，私有化虽然刺激了英国的经济，也将各种问题暴露在了眼前，连续的加息，也让英国陷入到了经济的困局，现在，英国太需要降低利率来刺激经济了，只是受到汇率机制制约，英国政府根本无法随心所欲的印钞来刺激经济。

沉思了片刻，德鲁肯米勒从办公椅上站起身，走到了不远处的世界地图前。

从欧洲目前的局势来看，ERM之中，英国将会是这个汇率机制中最大的一根软肋，并且永远不会改变。

作为一个岛国，孤悬于欧洲大陆之外，其铁路公路运输无法整合到欧洲大陆体系，自然不可能做到整合整个欧陆政局，如果欧洲统一，其政治文化中心可能巴黎，柏林甚至罗马，但绝不会是伦敦。

而一个坐拥两亿以上人口的欧洲联盟，拥有统一的外交经济政策，英国也只能沦为小跟班，被其万丈光芒所淹没。

从历史上英国人做出的决策看，就像是欧洲的搅屎棍，欧陆哪家做大就联合其他国家打他，历史上西班牙、法国、德国都深受其害。

现在，德国的强大，想必会令英国和法国都深深感到不安吧。

斯科特·贝瑟研究过英国房地产行业，并做空过几只房地产股票。他告诉德鲁肯米勒：德国维持高利率，英镑已经处于ERM机制的下限，英国央行可以通过加息来维护英镑。

但是英国按揭贷款利率通常是浮动的，如果央行加息，老百姓就会立即有还款压力，消费下滑对已经陷入衰退英国而言是雪上加霜。

所以，英国央行绝对不会加息。

那现在，最大的问题就是德国央行能不能承受来自其他十二国的压力降息了，如果施莱辛格能够抵御其他十二国的压力，ERM最大短板将会彻底暴露出来。

“施莱辛格，我想，你一定不希望牺牲德国的利益，来带上这么几个猪队友吧。他们可是坑了你们一次又一次了。”

从地图上收回视线，德鲁肯米勒轻声自言自语了一句。

祸兮福所倚，福兮祸所伏！

经济的运转就像是阴阳理论一样，既相悖又互相依存。

在后来，全球各国通胀低迷，央行争相降息来刺激通胀，甚至不少国家打光了所有的筹码，利率下调到了海平线，将命运彻底交给了上帝。

0利率时代下，百分之二点几的利率，就足以吸引无数资本趋之若鹜，某额宝仅仅高出银行基准利率百分之零点二，可以沉淀数万亿资金。

风险，总是与收益相对的。

当风险高于银行基准利率的时候，你就得需要考虑本金损失的可能性。

但很遗憾，很多人总觉得，倒霉蛋里绝对不会有他这个。

某东的理财达到百分之六点五，轻而易举吸引力无数铤而走险的基民，冒着本金被消灭的风险，毅然加入了搞基大军。

结果，到期立马出现了对付问题，基金亏损高达百分之七十。

P2P、理财、金管，一个个地雷的凸显爆炸，也无法阻止资金的前仆后继，因为这是资本的天性，追逐利润。

波士顿，查尔斯河畔。

沈建南手

里拿着一根鱼竿，心不在焉陪着额宋晓丹在河边钓着鱼。

与后来各国通胀低迷相争相加息比，现在各国的情况恰恰相反。

1980年3月，美国通胀高达14.8%，时任美联储主席沃尔克连续加息，1981年6月联邦基准利率达到20%。

是的，基准利率百分之二十，一个后来人想都不敢想的恐怖数字。

接踵而至的是美国经济衰退，通胀率在1983年降到3%。极度收紧的货币政策为里根腾挪出了空间，依靠政府大幅举债，加上从曰本市场抽血，以广场协议威逼曰本买入美元，美国经济腾飞了，里根笑了。

美联储沃尔克和里根这对”绝代双骄“成为了世界各国央行和政府的楷模：紧缩货币政策打击通胀的“沃尔克之剑”以及通过财政赤字刺激经济的“里根经济学”。

此后，多国央行纷纷效仿沃尔克，收紧货币政策，世界人民联合起来共同抵御通胀；与此同时，这些紧缩政策正在铺垫着九十年代初期的全球经济衰退。

如今大势已然倾斜，在广场协议签订、在苏联解体、在一重康野选择为美元让步的时候，一切都早已注定。

犹如惯性的车轮，各种布局和推手下，不管是他这个棋盘外的挂逼，还是欧洲各国，选择或者不选择，本身就没有太多的选择。

问题是，要怎么才能在这场洪流之中截断最大的利益。

池子是有上限的。

就像七色球的奖池，最大的中将总额度，也无非是将奖池给掏空。

要做空，首先要满足一个条件。

有对手盘。

因为做空的三个基本逻辑是借入、卖出、再买入换回去。

而中间的卖出环节，就需要有买方来买下。

没有买方会什么后果？

借来的钱，可能会像是废纸一样全烂在自己手里，眼睁睁的看着做空的标的贬值，却亏的像是红头阿三。

英国央行是这场局里最大的那只肥羊，但也只有二百二十亿英镑的外汇储备，等于四百四十亿美元。

意味着，这个彩票池子里，可以提走的总奖金为四百四十亿美元。

但大势营造出来，需要更多的人参与，大家一起分这笔钱奖金池里奖金，所下的注就得控制在最高兑奖额度之内。

不然，就成了白忙乎一场。

沈建南不由挑了挑眉毛，盘里就这么多肉，那只能先下手为强了，至于后下手的，那遭殃也不能赖在他头上。

河面上微风荡漾，吹得鱼漂在河里轻轻飘荡，忽然，沈建南的鱼漂动了一下。

全身关注钓鱼的宋晓丹，连忙小声喊了起来。

“建南，有鱼上钩了。”

鱼？

那这次，就把那帮家伙当鱼算了。

龇牙笑了一下，沈建南任由鱼漂在河面上缓缓沉浮，随着鱼儿试探不断震颤。

鱼漂动了一下。

鱼漂再次动了一下。

忽然，鱼漂一个下沉从河面上消失不见了。

咻——

沈建南收回思绪，麻溜提起了鱼竿，一条约莫三斤多重的鱼甩着尾巴，不甘从河里被捞出了出面。

“哇，这条鱼好肥。”

“嗯。确实挺丰满的。”

“你这是什么比喻？暗示我胖？”

“我的宋大小姐，我这是赞美好不好。你看这条鱼，该大的地方大，该小的地方小，不肥不腻，身材修长。特别是这鱼嘴巴，一张一合，嘿嘿.....”

沈建南拿着鱼说着，眼里全是坏笑之意。

只差没直接说：似你啊。

宋晓丹哪会同意，眼睛一瞪，一把拽住了这混蛋的耳朵。

“哎、哎！疼。君子动口不动手。”

“臭流氓。你再说。”

“我就是说让你别动手啊。”

“呸！别当我不明白你在说什么。”

“宝宝。你怎么现在这么色，我就是疼，让你别动手，你在想什么呢你。”

“......”

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