第五百章 欧洲的看空者，暗处的操盘手

往後数日，安赛乐米塔尔集团和菲亚特集团的股价在经历急跌後，也过渡到震荡筑底阶段。

其中菲亚特集团在推特频繁更新广汽合资项目的落地进度、披露一季度亚洲区域销量数据，试图以亚洲市场的增长热度，对冲本土欧洲业务疲软带来的市场恐慌。

除此之外，与阿涅利家族深度绑定利益的美利亚银行，也恰到好处发布利好研报，吹嘘菲亚特集团的业绩增长，并把中期股价提到15欧元，有近50%的上涨空间。

另外，阿涅利家族直接参股的本土大型商业银行兼投行部，义大利头部金融机构的圣保罗联合银行也下场唱多，同样把菲亚特集团的中期目标价定在了15欧元。

除了义大利投行外，高盛集团、美银美林也都集体下场看多，认为亚洲区域这个增长引擎，可以赋予菲亚特集团新的可能。

这里值得一提的是，上述看多菲亚特集团的投行，都基本和阿涅利家族有着千丝万缕的关系。

比如美银美林，它曾在2005年与IFIL签署复杂衍生品协议，并在菲亚特债务转股权、

大量银行资金入股菲亚特的背景下，硬生生保住阿涅利家族30%核心控股权，事後义大利证监会还因此对IFIL开出罚单。

这些超出普通业务往来的关系，散户基本不会去了解。

现在呈现在散户面前的是，菲亚特集团亚洲布局一切向好，圣保罗联合银行、美利亚银行、高盛集团、美银美林和摩根史坦利等全球知名投行都给出了上涨指引。

别小看投行研报，很多散户是真会跟风购买的。

一般来说，欧美机构操纵股价就三板斧，分别是发布业绩利好、研报上调目标价和媒体混淆视听。

也正因菲亚特集团背後势力庞大，站着阿涅利家族，它的股价比安赛乐米塔尔集团早两天企稳，进入震荡盘整阶段。

反观安赛乐米塔尔集团，本来拉克希米·米塔尔是想靠市场融资给集团输血续命，但现在计划基本落空，六个月内都很难走出盘整阶段。

再看美股大盘指数，道琼工业指数震荡向上，时隔19个月，再度摸到了11000点。

可能很多散户不清楚道琼工业指数代表什麽，它是全球历史最悠久的股指，1896年由查尔斯·道创立，选取美股30家超大型蓝筹工业龙头企业，采用价格加权法计算得出，用来衡量美国老牌大型龙头企业整体行情，也是大众认知里美股的「门面指数」。

一定程度上，道琼工业指数就代表了全球工业是否景气。

除了道琼工业指数外，美股还有纳斯达克科技指数和标普500指数。

纳斯达克科技指数很好理解，就是美股的科技指数。

上千只股票，核心权重集中在科技成长企业，比如网际网路、半导体、软体、生物医药等行业，传统工业、老牌金融占比很低。

至於标普500，它的成分股则是比较均衡，是选取美股500家市值规模顶尖的上市公司，几乎覆盖所有主流行业，既没有道琼的「登味」，也一定程度上削减了科技企业的高弹性，属於比较中庸的大盘指数。

道琼摸到11000点时，纳斯达克也触碰到了2500点，这是纳斯达克时隔1年11个月再度触碰到这个点位，距离2007年次贷危机前的2861.51高位，仅差不到400点。

标普500和道琼、纳斯达克指数一样，同样在爬坡，时隔20个月，回升到了2008年9

月的1200点。

美股三大指数缓慢爬坡时，欧洲股市却陷入了反覆震荡。

按理说，美股大涨，欧洲股市作为美股的「影子指数」，也大概率会同步上涨，修复次贷危机阴霾下，被错杀的大盘指数。

可为什麽会反覆震荡？

原因很简单，张扬真的在推特日更《股票排雷系列》视频，五天时间，五只排雷的股票都是欧洲股市的支柱企业。

比如欧美时间的4月7号，张扬拆解的是西班牙电信集团。

这是欧洲最大的综合一体化运营商，市值仅次於沃达丰集团，排在了欧洲第二名，欧洲第三名和第四名分别是德国电信和法国电信。

西班牙电信集团的风险点是838.67亿欧元总负债规模，并且流动负债高达269.36亿欧元。

它的巨额债务源於过去五年，公司激进的拉美市场并购扩张。

为抢占南美移动通信份额，西班牙电信连续收购智利、委内瑞拉、阿根廷多家本土运营商，动辄数十亿欧元的现金并购叠加配套举债，让集团常年背负刚性利息支出。

另外，流动负债集中於12个月内到期，西班牙电信只能依靠经营性现金流滚动续贷，而当前欧洲货币市场流动性收紧，续贷利率上行已成定局，一旦再融资成本走高，直接挤压净利润空间，形成债务与盈利的恶性循环。

简单概括就是，西班牙电信连续并购，抢占南美市场形成了838.67亿欧元巨额负债，并且12个月内到期的流动负债高达269.36亿欧元。

如果全球经济维持上行态势，西班牙电信清偿现有债务完全不存在压力，集团内部早已完成多轮风险测评，相关偿债预案充足完备。

但次贷危机和希腊捏的「瞬爆雷」，让欧洲所有企业都始料未及，甚至连带西班牙也被列入了「欧猪国家」。

欧猪国家代表什麽？

高赤字、高负债和高失业率。

再加上「欧猪国家」使用欧元，不能自主印钞、降息贬值对冲债务压力，经济下行只能硬扛高负债，企业融资完全绑定本国主权信用。

这也意味着，西班牙电信想要偿还旧债务，就必须发行更高利率的企业债，形成高负债→融资涨价→利润萎缩的恶性循环。

说白了，西班牙电信的困境就像是以贷养贷的普通人，债务肉眼可见地在膨胀，但为了不让彻底爆掉，只能不断以贷养贷————

张扬也是不留一丝情面，直接把西班牙电信的底裤扒乾净，制作成第三个「排雷视频」。

这里值得一提的是，因为4月6号连线彭博社，张扬讲到了菲亚特集团，所以在盘後

，张扬也顺势放出来菲亚特集团的排雷视频。

第一期，安赛乐米塔尔集团。

第二期，菲亚特集团。

第三期，西班牙电信。

第四期，葡萄牙Mota—Engil工程集团。

第七期，希腊公共电力公司。

第八期，丹麦维斯塔斯集团。

所有被张扬点名的企业，单日内都出现了不同程度的震荡，其中维斯塔斯集团更是一夜暴跌30%，创下历史单日最大跌幅。

为什麽下跌这麽狠？

是因为张扬的一句：行业高度依赖各国风电补贴电价，投资商赚不赚钱完全看政府补贴力度。

可能很多人不了解维斯塔斯集团，它是全球首家专业化风电整机龙头企业，总部位于丹麦奥胡斯，核心业务有三大板块，分别是陆上/海上风力发电机组研发、生产、整机销售，风场全生命周期运维服务和风电场前期勘测、项目开发配套服务。

简单概括就是，可再生能源设备的供应商龙头。

它犯了一个欧洲企业都犯了的错误，那就是站稳脚跟後，开始大肆扩张，然後遇到次贷危机。

2000年後，欧洲各国开始提出低碳环保概念，这无疑是可再生能源企业的政策利好。

已经在欧洲市场站稳脚跟的维斯塔斯集团果断进军北美、南美、亚洲市场，跟随欧美补贴红利疯狂扩产，新建多条大型整机生产线，产能拉满备战行业高景气。

2007年，维斯塔斯集团攀上行业巅峰，全球63个国家落地风机，平均每5小时完成一台风机吊装，牢牢霸占全球风电龙头宝座，资本市场给出极高成长溢价，被机构冠以「新能源黄金赛道标杆」。

然而随着次贷危机袭来，需求端瞬间萎靡，欧美给予的政策补贴红利也随之散去，这就让维斯塔斯集团陷入了非常尴尬的境地。

因为在次贷危机前，它还在疯狂扩充产能，想要牢牢占据「新能源黄金赛道标杆」的头衔。

市场一下子萎靡，让维斯塔斯集团不得不降价接单，单机毛利持续被压缩，陷入「以价换量」的恶性循环。

在排雷视频中，张扬点评维斯塔斯集团是欧美政策补贴下的产物，短期内，业绩将持续承压，改善或许要到2013年後，直接将其中期目标价定在了400丹麦克朗，跌幅空间高达52%。

张扬的强势看空，外加维斯塔斯集团确实高度依赖补贴，这也让大量做空资金涌入哥本哈根市场，利用欧洲股市的低流动性去制造折价，从而影响美股ADR价格。

八天八期，八家公司，不仅让张扬斩获超5亿美元获利，还让推特粉丝数量突破200万人。

现在毫不夸张地说，欧洲企业已经人人自危，张扬也成了做空欧洲企业最狠的交易员。

华尔街一些空头资本，也开始参考张扬给出的指引。

欧美时间，4月13号。

当美股进入交易时段，张扬的推特评论区变得异常活跃。

[达里安·韦恩]（义大利）：joker先生什麽时候更新啊？我想知道今晚做空哪只个股！

[玛莉莎·温特]（希腊）：跟着joker先生做交易，我只用了两个交易日就把10年亏损全赚回来了，我感觉他就是上帝派来震惊我的天使！

[安东·菲利普斯]（法国）：作为一位老股民，我希望《股票排雷系列》可以一直更新，但作为一名欧洲公民，我更希望joker先生可以把枪口移到美国或者其他市场，我依旧会紧紧跟随。

[阿提克斯·巴恩斯]（美国）：那就是要冲我们美国来呗？我是无所谓，只要能带我赚钱就行，永远效忠joker先生，嘿嘿！

不到一个月，积攒超200万粉丝，而且还是活跃粉，这速度哪怕是顶级巨星入驻也不过如此。

除了推特平台以外，华国国内的joker游资频道关注人数已经破900万，隐约有破千万

的架势。

为什麽有这麽多人关注？

1是财研网自家平台优势。

2是张扬相关新闻刷屏国内。

就拿《沪都金融报》过往几期关於张扬的报导标题来说，4月6号的菲亚特集团，它的标题是：张扬暴击欧洲汽车巨头，菲亚特股价断崖崩塌，欧洲工业根基被动摇！

4月7号的西班牙电信：张扬精准落刀，838亿巨债压顶！西班牙电信迎来生死劫！

4月8号的葡萄牙Mota—Engil工程集团：张扬曝光黑幕曝光！葡萄牙基建龙头全线崩跌，欧洲工程巨头现金流断裂，千亿基建帝国摇摇欲坠！

一路到4月12号的丹麦维斯塔斯集团，《沪都金融报》都用了极其夸张的字体凸显张扬，而且几乎都是头版头条的位置。

不止是《沪都金融报》，国内大量财经类媒体，它们都在有意报导张扬的在外事迹。

再看港岛的金融媒体，更是写出《八连击血洗欧洲！joker先生横扫欧猪五国，全欧资本瑟瑟发抖！》的逆天吸睛标题。

国内媒体的争相报导，不仅让张扬名声大噪，也让「出海」的散户越来越多，都想着做跟随交易。

能不动脑子抄作业，谁愿意和A股游资做博弈？

现在不仅是散户出海，一些游资也选择了出海。

游资为什麽选择出海？

原因很现实，那就是A股进入了一段食之无味，弃之可惜，无炒作主线的「鸡肋」阶段。

老股民都知道，股市想要上涨，不仅要有资金流动性，还要具备一段值得资本炒作的故事主线。

在融资融券没落地前，市场可以讲万亿增量的故事。

可随着融资融券落地，市场并没有出现万亿增量，仅小幅增加了资金流动性，这也让A股彻底没了炒作主线预期，进入存量博弈阶段。

进入存量博弈阶段就算了，政策面也开始收紧资金流动性。

比如4月8号，央行重启3年期央票发行，上一次发行还要追溯至2008年6月，时隔近22

个月。

发行央票行为，被市场视为央行深度回收流动性、

管理通胀预期的升级动作，直接引发市场对未来加息的担忧。

可能很多人不知道什麽是央票，也不清楚它为什麽能回收流动性。

央票全称中央银行票据，是央行打给商业银行、大型金融机构的短期/中长期欠条。

说通俗点就是，机构手里的现金用来买央票，这笔钱会立刻转到央行帐上，被锁定冻结，在央票存续期之内，这笔钱不能放贷、不能投股市、不能买债券、不能流入市场，彻底退出流通。

4月8号，央行共发行了150亿央票，虽然数额偏少，但却是实打实抽走了150亿流动资金。

除了首期150亿央票外，市场已经出现传闻称，央行将在月底持续发行央票，回笼市场资金。

另外信贷端，央行对各大商业银行实行月度信贷额度窗口指导，严控4月新增华国币贷款投放规模，限制中长期企业贷和投机类贷款。

上面的钱袋子收紧，进一步放大了无主线炒作的风险。

A股从4月6号摸到3177.97点後，便来回在3100点震荡，既上不去3200点，也跌不下31

00点。

在这种存量博弈的市场环境下，A股散户出海也未尝不是一种好选择，毕竟相比较於红海博弈，蓝海博弈总归是比较轻松的。

华国港岛。

国际金融大厦，地下三层Tier4金融专属机房。

这里恒温恒湿、全冗余供电、物理安防等级拉满，是无数跨境金融机构、量化巨头的硬体驻地，也是胜天量化选定的核心机房。

八台全新的IBMSystem3850X5工业级伺服器已然全部就位，整齐排布在专属机柜之中，每一台都搭载四颗IntelXeonX7560顶级金融级处理器，配备全套RAS容错架构。

除此之外，低延迟光纤交换机、硬体加速卡、微秒级行情接收器、双活冗余备用机组一应俱全，完全对标2010年德银、TwoSigma、GETCO的国际顶配标准。

拿到张扬「天使投资资金」的云姗姗正站在机柜前，开启了胜天量化的底层系统重构与适配调试。

在她身边还有三人，都是她认识并拉拢来的量化专家。

「想要适配欧洲股市交易生态，得重构量化策略逻辑，这是个大工程，为什麽不先适配A股或港股呢？」有人忍不住询问。

话音刚落，又有人应答道：「没错，我们量化程序想要适配欧洲股市，得交易时段碎片化，还有注意汇率双重扰动，完整落地起码还要往後推迟半个月。」

欧洲盘并非单一交易时间，英、法、德、意、西各国开盘、收盘时段错落交错，夏令时、冬令时交替切换，叠加盘前盘後场外报价，行情波动时段杂乱，普通量化程序的固定时间策略，会直接彻底失效。

再者就是所有欧股资产，底层锚定欧元汇率。

现在是欧债危机发酵期间，欧元汇率秒级波动，叠加各国主权债券收益率实时联动，股价、汇价、债价三重联动共振，单一的股价量化策略，只会捕捉到片面数据，无法规避宏观系统性风险。

这些问题，都需要胜天量化交易团队去攻克。

云姗姗听着抱怨，语气平静道：「新增欧元汇率联动因子，每微秒同步抓取欧元兑美元、欧元兑港币实时报价，纳入策略风控模型。」

「接入欧洲十国国债收益率曲线数据，主权利差走阔时，自动调高欧猪五国标的做空权重。」

「写入时段自适应算法，自动适配英法德西葡各国交易时段，区分早盘情绪波动、午盘资金博弈、尾盘汇率套利三个交易窗口。」

「这是具体的解决方案，我们要做的不是抱怨，而是尽快落实量化交易程序，能明白吗？」

拿了张扬的投资资金，她也想证明自己的量化程序。

这时，又有人问道：「均值回归、震荡套利只适用於平稳牛市、震荡市，现在欧洲市场是典型的趋势性空头下跌市，越跌越有利空发酵，越跌越有资金踩踏，不存在均值回归，原有高频反转、均值回归策略，全部关闭吗？」

「关闭。」

云姗姗毫不犹豫。

她顿了顿，补充道：「现阶段所有策略只保留三类：利空预期差套利、汇率联动做空、流动性踩踏趋势追踪，其余所有震荡、反转、中性策略，全部屏蔽。」

「明白了。」

「好的。」

身旁三人纷纷应答。

胜天量化虽然还在起步阶段，但硬体和软体层面都是顶配，至於能不能追上国际头部量化程序，还需要时间去验证。

云姗姗落实量化交易时，远在港岛德意志银行的贵宾室，张扬正挑选今晚要发布的排雷视频。

他没有一天录一个视频，而是提前录好所有视频，能一天完成的事情，绝不拖沓到第二天。

当然了，想要提前录好视频，得有相应的市场研报。

毕竟如果没有制作好市场研报，一些数据和关键点就无法及时呈现。

「第九期，来个大的吧。

张扬喃喃自语。

他点开名为「家乐福集团」的视频文件，简单查看过後，选择上传到推特和油管帐号0

家乐福集团是全球第二大零售巨头，暴跌主因是自身战略摇摆、法国本土市场份额持续被折扣超市蚕食，外加欧洲债务带来的居民消费降级直接加速了业绩崩盘。

这就好比前世的拼夕夕，经济上行周期，谁看它一眼？

可要是经济下行————

嗯真香！

家乐福集团决策层既想要打造高端，又因意识到居民消费降级而想要下沉获客。

[推特提醒]：上传成功，请耐心等待平台初审。

看着弹出来的网页提示，张扬只是略微扫视一眼，随後便切换到加密邮箱，给他筛选过的一批欧美环境保护民间公益组织，以及Justice基金负责人凯尔·霍克发送邮件。

邮件内容除了捐款金额信息外，还提了一个要求，那就是要他们用自己的实际行动诠释低碳环保，如果能让匿名的张扬满意，下一期捐赠的慈善金额将翻倍。