第三百八十七章 团伙盘中论道，晋西的滔天内幕

如此密集的利空消息席卷市场，不仅触动了散户和游资心弦，连带机构经理都第一时间，将手中的可出售筹码进行平仓或低切。

3202点。

3191点。

3175点。

上证指数没有任何还手之力，外资和内资都在争先恐後撤退，其中外资净流出177亿元，内资流出金额则高达466亿元人民币。

至於国家护盘资金？

几乎没有！

银行板块没有任何动作，反而是跟随下跌。

看着急速下跌的指数，葛卫东忍不住向张扬请教道：「张兄弟，我怎麽感觉A股比期货还要难做，这下杀幅度也太大了吧？」

「最近这段行情的确难做，我已经很久没碰股票了。」混沌投资二把手宋梓俊附和道因为期货市场没有合适机会，葛卫东和宋梓俊在目睹了张扬的交易思路後，便赖在长泰大厦不走了，连定制盒饭都得蹭。

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张扬也没赶他们走，毕竟双方暂且是同盟关系。

「的确难做，市场波动太大，随时都有可能转向。」

「是啊，这种行情最容易亏钱，因为大盘走势不稳。」

廖国沛和林广昌也先後表态。

虽说他们及时切入基建和房地产双概念的东方雨虹，与票内庄家形成合力封板，但如果後续没有散户资金追高，东方雨虹也避免不了回调。

大盘指数的涨跌，直接反映了市场的投资情绪，一旦情绪退潮，趋势很难逆转，同时因为行情不好，散户的投资风格也会变得谨慎，进而导致市场的流动资金变少。

这就有点类似於经济通缩，物价越低，民众就越不买，因为都在期待明天更低的物价。

举个例子，比如小明想买一台5000元的电脑，可由於只有4500元，他只能把买电脑的想法搁置。

可随着时间推移，电脑降价到了4500元，小明手里的钱够了，但他又突发奇想，不如等一等，说不定电脑会更加便宜。

一个小明不会造成影响，可如果是成千上万个小明都在等降价呢？

如果成千上万个小明集体不买电脑，形成「等降价」的共识，那麽滞销的电脑商家为了回笼资金，就不得不进行促销，甚至牺牲自己的进货本金去让利，因为电脑更新换代快，商家是耗不起的。

5000跌到4500不买，可能明天会更便宜。

4500跌到4000不买，可能明天会更便宜。

4000跌到3500还是不买，可能明天会更便宜。

这就是经济通缩，这就是集体共识形成後的力量。

买房同理，越涨客户越买，因为担心明天房价又上涨，越跌客户越不买，因为期待明天房价更低。

闻言，张扬目光扫过盘面，又切屏去市场小作文的网页，讲述自己的理解道：「由於货币政策收紧，又叠加融资融券和股指期货宽松预期，这段时间市场资金在抉择方向，所以波动会特别大，对於普通投资者，甚至游资和机构来说，都需要审慎投资。」

现在市场资金很混乱，一方面是央行在收缩流动性，另一方面是证监会批准了融资融券和股指期货，两种预期在相互博弈。

「那我们不避险吗？」

陈小群询问。

「我很喜欢赛车的一句话，弯道快才是真的快，直线谁不会加速？」张扬嘴角勾勒起一抹淡淡弧度，继续说道：「下跌趋势去做妖股，那才是我们龙虎杯反超的战场。」

行情好的时候，无论怎麽拉涨停，都会有散户来接盘。

可行情不好的时候，散户会变得谨慎，他们会开始研究逻辑正不正，龙头资金够不够，游资想拉涨停就不是简单模式了。

「原来如此。」陈小群微微颔首。

「这四条利空消息，老大我想献丑解读一下。」曾令山毛遂自荐，他是主攻政策面投资的游资，对相关政策影响有自己的理解。

「鼓掌欢迎。」

「啪啪啪」

张扬笑着带头鼓掌。

「退学看来是学有所成了！」

「退学这家伙可能天赋不是最强的，但却是最努力的，每天回到酒店都要复盘到凌晨。」

「是啊，退学是妥妥毅力帝！」

「愣着干啥，鼓掌啊！」

「啪啪啪——」

「张江团伙」众人极为捧场地为曾令山鼓掌，一旁的葛卫东跟随鼓掌的同时，也有些好奇，这位其貌不扬，年纪小到只有十几岁的少年能给出怎样的政策解读。

宋梓俊是第一次来，对「张江团伙」的成员还不熟悉，只见他侧过头看向葛卫东询问道：「这位少年什麽来头？」

「家庭背景不太清楚，只知道他叫曾令山，给自己取了个退学炒股」的ID。」葛卫东低语回应。

「退学炒股————」

宋梓俊若有所思。

每个人的网络ID都藏着独属於自己的故事与心气，曾令山取名「退学炒股」，听着直白，像一门心思扎进股市的韭菜，夹带匹夫之勇，但转念一想，十几岁的年纪，是什麽原因让他选择破釜沉舟？

读书不是唯一的选择，但它却是普通人改变命运的捷径。

纵观各大线下招聘会，「本科」二字一直以来都是入场门槛。

能让一位十几岁的少年摈弃爱玩的天性，葛卫东和宋梓俊敢肯定，曾令山一定有着不为人知的心酸故事，而这个故事又一定与家庭相关。

「穷人的孩子早当家」这句老话听似夸赞，实则道尽了穷人家的孩子被迫早熟、早早扛起生活的无奈。

「咳咳」」

曾令山清了清嗓子，开口道：「现在市场的小作文暂时不知道真假，我们就按真的来解读。」

说话时，他看了眼旁边的张扬，又迅速收回目光。

自从他来到「张江团伙」，决定钻研政策面消息，从中挖掘投资机会後，便一直受到张扬的特殊照顾，几乎是被对方手把手地带教。

这次与其说解读政策，不如说是想得到张扬的认可。

张扬对於曾令山来说，可不只是团队老大，还是解惑授道的老师。

「市场传闻，央行将加息0.27个百分点，这是全局性、中长期的系统性重大利空。」

曾令山不骄不躁，娓妮道来：「首先是估值端全面承

压，加息会直接推高无风险利率和股票定价现金流折现模型的分母端上行，所有权益资产的内在价值都会下降。」

「其中高估值、盈利兑现周期长的成长股、科技股，对利率变化的敏感度最高，估值压缩幅度远大於低估值的价值股。」

「其次是企业盈利将普遍受损，加息不仅会直接提高企业贷款的融资成本，额外增加的利息支出，还会挤压企业的净利润空间，像高负债行业，例如房地产、基建、航空、传统制造业，它们受到的打击最为明显。」

「同时加息通常用於抑制经济过热，市场会预期未来经济增速放缓，全市场企业的盈利预期将普遍下修，这是比较严重的点。」

「另外加息还会导致资金分流，因为加息提升了银行存款、国债等固定收益类资产的吸引力，居民和机构资金会从高风险的股市向低风险的固收产品分流，导致股市增量资金减少、存量资金流出。」

说到这，曾令山停顿住了，目光看向张扬、廖国沛和林广昌等人，仿佛在等待点评。

「不错，继续。」

张扬率先开口表扬道。

他之所以让曾令山主攻政策面投资，是看出对方的交易天赋与冯伟强、陈小群存在明显差距，而钻研政策面投资不需要太高的交易天赋，只需要持之以恒的毅力。

像玩短线，不仅要对情绪、资金、题材和舆论风向有独到见解，还要时刻关注市场变化，随时调整策略。

政策面投资就不同了，这就像是半开卷考试抄答案。

例如国家的五年计划，它就相当於每五年划一次重点，虽说五年计划的目标不可能全部实现，但肯定可以实现一部分，而政策面投资者就是通过後续政策路径，提前挖掘可以实现的那部分，进行中长线的埋伏。

任何技术和新兴行业的发展，绝对会有连贯性政策支持，不可能说五年计划说要造新能源汽车，五年後突然就有新能源汽车，在这五年内，肯定还有支持锂电池、电机和电控相关的政策内容。

「退学可以啊，有点老大的样子了！」冯伟强竖起拇指道。

他是真心为曾令山的进步而高兴，因为同住一家酒店和套房，他知道对方有多刻苦。

陈小群回到酒店，还要打会游戏，放松放松心情。

冯伟强自己也会找女同学聊天，培养一下感情。

但曾令山不同，回到酒店就复盘，钻研政策面的消息。

陈小群看着曾令山进步，惊叹的同时，忍不住调侃道：「不愧是我们团伙的苦行僧，未来发财了，可别忘记我们兄弟几个。

1

「退学继续。」

廖国沛露出满意神色说道。

当初曾令山、冯伟强和陈小群三人同一天加入的「张江团伙」，那时候他就发现了曾令山存在不自信、交易天赋较差的缺点。

但廖国沛没想到的是，曾令山竟然可以後来居上。

「鼓掌！」

「啪啪啪」」

林广昌带头鼓掌。

霎时间。

7层交易区域掌声不断。

与廖国沛一样，当初林广昌也不看好曾令山，但现在对方能把实时政策面解读得如此细致，这已经远远超出他的预期。

「那我继续了。」

待掌声稍弱，曾令山继续解读道：「第二条市场小作文，部分银行收到限贷令，暂停新增贷款审批，在我看来，这是针对信贷端的定向紧缩，影响偏中观行业与市场情绪，但整体冲击力度弱於全面加息。」

「不过它的冲击力度也不小，会直接导致广义流动性预期收紧，因为信贷是实体经济流动性的核心来源，限贷直接导致社会融资规模收缩，市场资金面紧张的预期快速升温，进而推高市场利率，间接压制股市整体估值。」

「对於房地产、基建、制造业以及中小企业，它们高度依赖银行信贷维持经营与扩张，限贷会导致其现金流紧张、项目停滞，盈利预期大幅下修，股价显着承压。」

「这也是为什麽，老大说切入东方雨虹避险的时候，我会有一刹那迟疑的原因。」

上述两条小作文，都会对东方雨虹形成利空，不是曾令山有反骨，而是他没想明白。

张扬闻言，淡然一笑，解惑道：「我喊你们低切东方雨虹，是因为房地产市场的火热」

。

「怎麽说？」

林广昌连忙追问。

「国四条到沪四条，又到地方的一系列限制举措，你们从中看见了什麽？」张扬反问。

「层层加码？」

「抑制房价上涨。」

「房地产股票连续承压。」

「政策重拳。」

「未来预期还是不明朗。」

廖国沛、林广昌、曾令山、冯伟强和陈小群都给出了自己的答案，连葛卫东都忍不住接话道：「国家想要打击炒房囤房行为。」

宋梓俊：「掐灭炒房苗头。」

「你们说得都对。」张扬先是给予肯定，但突然又话锋一转道：「可在我看来，这些房地产限购限贷政策收效甚微，上面只能一轮接一轮持续加码，这恰恰从侧面反映出，现在的楼市有多火热，即便层层调控，也压不住那股上涨的势头。」

「！！"

曾令山眼前一亮，连忙接话道：「房地产市场依旧火热，作为防水龙头的东方雨虹哪怕有明显利空，相关业务也不会受到影响对吧？」

张扬：「没错，解读政策是件枯燥的事情，而且不能单一角度去看，要从多维度去解剖。」

曾令山默默记下这句话，眼神带着谦卑道：「受教了。」

「不愧是老大，想问题总是那麽全面，另外如果我没猜错的话，你应该还要赌一手它的年报吧？」冯伟强笑着猜测道。

2月2日，东方雨虹将公布2009年的全年财报，距离今天1月20号，仅隔了七个交易日。

「有一部分考量，因为它的财报不会有问题。」张扬点头道。

东方雨虹作为防水龙头，不仅受益於四万亿基建计划，还受益於国内蒸蒸日上的房地产市场。

虽说二级市场的房地产板块跌成狗，但线下的房地产楼盘却可谓是一签难求，想买房还得给销售打点。

「看看，这就叫专业。」

葛卫东惊叹不已。

宋梓俊眼里带着震撼，低语道：「这就是张扬的选股思路吗？找到常人难以发现的华点，这个男人真是细到没

边，恐怖！」

很多人都以为游资赚钱很简单，只需要坑散户就够了。

但其实台上一分钟，台下十年功，在散户看不见的地方，游资也需要保持学习。

「还有两条小作文，也一并解读了吧。」张扬示意道。

「好！」

曾令山愈发自信，开口道：「印花税从单边0.1%改为双边徵收，是短期冲击最猛烈的直接利空。」

「单边徵收仅在卖出时收取0.1%的印花税，双边徵收後买卖双向均需收取0.1%，投资者交易成本直接提升100%，会显着抑制交易意愿，导致市场成交量大幅萎缩，流动性下降，短线资金、游资、高频交易资金会大规模离场，题材股、小盘股、高换手品种的炒作会快速降温，股价大幅波动。」

「而印花税调整是监管层调控股市的核心工具之一，改为双边徵收，明确传递了给股市降温、抑制过度投机的政策意图，会极大打击市场风险偏好，极易引发投资者恐慌性抛售，形成「多杀多」的踩踏行情。」

「至於中信、光大银行被额外上调存款准备金率，差别准备金率重启，对市场的实际流动性冲击有限，核心影响在於政策收紧的信号意义。」

「啪啪啪——」

张扬自顾自鼓掌，赞扬道：「不错，你现在的政策面解读水准，完全可以去任意证券公司上班。」

「但我有个问题。」

曾令山连忙坐直腰，谦虚询问道：「老大请说。」

「如果上述小作文都被证实为真，你觉得後续市场怎麽走？」张扬说出这句话时，拿起桌上的咖啡小喝半口，等待着对方回答。

曾令山：「我认为会向下。」

张扬：「理由。」

「理由就是政策层面从长、中、短三线收紧，股市需要资金重新定价，没有新增资金介入就只能回调。」曾令山目光看向一旁的冯伟强，对於资金面的钻研，他远不及後者。

「你前半句是对的，但後半句不太准确。」张扬摇了摇头，纠正道：「假设小作文都是真的，政策层面从长、中、短三线对股市收紧，这就意味着市场资金会进行大量兑现。」

「没有承接资金，股价自然下跌，而想要逆转下跌，则是需要大量资金去进行反包。」

「为什麽说趋势一旦形成，就不要轻易逆趋势投资，因为无论上涨还是下跌都存在连续性。」

「小鳄鱼、小群，你们一个主攻资金，一个主攻情绪，能否告诉我什麽时候可以在下跌趋势中介入反弹？」

当问题抛出，冯伟强先是下意识地咽了口唾沫。

他正准备开口，陈小群却抢先一步道：「出现止跌信号，且市场情绪面从悲观改为激进的时候。」

「如果是下跌中继？」

张扬又问。

「下跌中继可以通过分时量能的强弱判断，如果是我的话，我会等一条反包阳，正所谓一阳改三观，大阳线最能带动情绪。」陈小群快速回答。

这时，冯伟强也给出自己的答案道：「如果要我判断，市场底部一定是放天量，有买才有卖，有卖才有买，散户如果不割肉，主力怎麽拿便宜筹码？又怎麽去解放上方套牢盘？」

「都学得不错，在这种波动性极大的行情中，多看少动才是对的，如果明天东方雨虹没有散户接力，我们得立马割肉，再度调仓。」

张扬夸赞的同时，再次强调明天的交易思路。

前世他作为华尔街的顶级交易员，核心投资观念一直以来就四个字：顺势而为。

现在A股跌幅已经超过2%，马上3%，明显进入了加速下跌通道，大量来不及跑的资金被彻底套牢，而跑了的资金也在盘外观望，这时候就得要问一句，那些已经跑了的资金什麽情况下会回来？

1，有大利好。

2，筹码足够便宜。

3，搏反弹。

这三样能让资金回流的情况，除了无法预测的利好消息，第二、第三都建立在下跌一段时间、出现横盘迹象後又加速下跌的基础上。

现在A股刚下跌，没有任何重磅利好，也没有横盘筑底就急匆匆买入，那不就是找套吗？

葛卫东目睹「张江团伙」交流学习的全过程，不由得敬佩张扬的才能。

他见过很多交易天才，但张扬的天赋是他见过最高的！

政策、情绪、资金集於一体，这等交易奇才，哪怕是他葛卫东都要说自愧不如。

而宋梓俊也深刻意识到，什麽叫团队的核心，只要张扬在，「张江团伙」就一定能屹立於世界之巅！

至於曾令山，他在被张扬纠错後没有气馁，而是在心中暗暗发誓，以後会加倍努力，让「退学炒股」四个字扬名於天下！

在张扬给曾令山、冯伟强和陈小群上课的时候，华润集团董事长宋木再次来到晋西，而他的一举一动都被柳华尽收眼底。

宏悦集团矿区。

柳华头戴安全帽，旁边是孙毅恒在汇报最新进展。

「他们已经敲定了，柳总，华润电力以超百亿元高价收购金业集团旗下煤矿、洗煤厂等资产。」

「我们内部探子说，原相、中社、红崖头三座煤矿及配套焦化、洗煤、运输等资产占了83.38亿。」

「多少？」

柳华诧异无比。

原相、中社、红崖头三座煤矿及配套焦化、洗煤、运输等资产，宏悦集团不是没有争取过，顶多就值个60亿，怎麽能到83亿华国币呢？

「83.38亿，这里面至少有20亿是虚高的，他们真狠啊。」

孙毅恒感慨的同时，又话锋一转道：「还有件事，你猜是什麽？」

「直说吧，别弯弯绕绕的。」柳华催促一句，目光看着一辆辆运煤车进进出出，那不是煤，而是钱。

「原相煤矿的采矿许可证有效期至2009年2月，已经过期快一年，还有中社井田探矿权，它早在2007年12月就已经到期，另外就是红崖头井田探矿权刚好过期一年，是2009年1月到期的，也就是说，哪怕华润集团出资百亿收购这些煤矿，也不具备勘探与开采的合法资质。」

孙毅恒话音刚落，柳华就惊讶地转过头，询问道：「消息保真吗？」

「千真万确！」

孙毅恒哪里敢糊弄柳华，他也没有动机去骗对方。

柳华眼神微眯，又看向自家的煤矿车，喃喃自语道：「那他们真是老虎嘴里拔牙一胆大包天！！」